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私募房地产基金——中国房地产发展风向标asof12/03/2009Cherry.wang@ginionbank.comwww.ginionbank.comGinionBankInvestmentConsultantInc.基联商银投资顾问有公司中国北京市朝阳区东三环南路58号富顿中心A座11层1111室联系电话：586748911111A,FudunCenter,Rd.No58,DongsanhuanSouth,ChaoyangDistrict,BeijingChina回顾•从2007年第一季度到2009年上半年共有17支针对亚洲市场（投资范围包括中国大陆地区）的私募房地产投资基金成功完成募集，涉及募资总额达127.27亿美元。•从2006年第一季度到2009年第二季度，中国大陆地区共发生82起针对中国房地产企业或房地产项目的私募股权投资案例，涉及投资总金额为90.01亿美元。•基金退出方面，2006年至2009年上半年共发生12支基金支持的6家房地产企业IPO事件。房地产市场发展路径影响住宅需求的两大主要因素：•城市化进程的发展带来的首次置业需求，预计未来五年约有7000万新增城镇人口，约2400万个家庭需要新增住房需求，预计其总需求为9亿平方米左右；•另一方面随着人均收入快速增长，带来改善型需求。在未来五年预计将有近18.4亿平米的改善型购房需求存在。景气趋好国房景气指数尚未恢复到2007年底的相对行业发展高点已经连续6月持续增长并在2009年8月重新突破100关口，重回景气区间融资渠道融资渠道较窄，主要以银行信贷为主。银行贷款是支撑开发商经营周转资金链。银行贷款、定金及预付款、个人按揭贷款占到了房地产行业融资总量的60.0%-70.0%左右对比银行贷款最多不超过房地产总投资40.0%的国际通行标准，我国房地产企业对银行依赖度明显过高。经济发生波动，房产企业的经营风险将转变为银行的金融风险，进而影响金融安全。要用两条腿走路从银行取得贷款，即间接贷款从资本市场直接融资房地产金融：•贷款和债券•房地产投资基金•信托计划•REITs募集呈周期性波动可投资于大陆地区的私募房地产基金募集呈现周期性波动，下半年募集活动较上半年活跃2008年下旬全球金融危机，海外机构投资者资产均受到损失，导致股权投资领域资产配比下降，中国私募股权市场基金募资资本量大幅紧缩从去年年底至今，仅有一支规模为4.00亿美元的私募房地产基金完成募集投资地域及金额观察基金退出私募基金所支持的房地产企业上市方面：2006年至2009年上半年共发生12支基金支持的6家房地产企业IPO事件其中在香港主板上市的房地产企业居多，共有5家1家于2007年12月12日在美国纽约交易所上市，成为第一家在美国上市的中国房地产企业Disclaimer·声明书Additionalinformationisavailableuponrequest.InformationhasbeenobtainedfromsourcesbelievedtobereliablebutGinionbankInvestmentConsultingoritsaffiliatesdonotwarrantitscompletenessoraccuracyexceptwithrespecttoanydisclosuresrelativetoGinionbankInvestmentConsultingandtheanalyst’sinvolvementwiththeissuerthatisthesubjectoftheresearch.TheaboveviewsreflectthoseofGinionbankInvestmentConsultingInc.asatthedateofpublication.Theyareintendedforgeneralinformationand/ordiscussionofthetopic.Theyarenotintendedtoberelieduponinanywaybyanyinvestorsininvestmentproducts.Whilsteveryefforthasbeenmadetoensureaccuracyoftheinformation,noliabilitywhatsoeverwillbeacceptedbyGinionbankInvestmentortheauthorwhetherincontract,tortorotherwise,foranyerroroffactoromissionhereinwhichmayleadtoanydirectorconsequentlylossarisingfromanyrelianceuponoruseofthisreport.如果您需要更多的相关资讯欢迎与我公司联系。此报告的所有信息都为可靠性内容，但基联商银投顾公司或其关系企业都不对其完整性、精确性负有必要责任。除非是基联商银投顾公司及其分析员参与的投资性项目。本资料系由基联商银研究部提供，同时提醒您:本资料仅提供一般资讯以及本文主题之讨论，系属参考性质，不应被投资者视为任何投资性产品的投资依据。如投资人依据或参考本资料为投资时，基联商银或本文作者不为任何因本资料不正确或不完整性所致投资人直接或间接之损失负任何责任。
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