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假设你希望开办一家企业来生产最新发明的低成本的做家务的机器人——它可以用来打扫房间、割草、洗车,但是你却发现你自己所有的资金还不到所需资金的四分之一。你打算怎么办?第3章金融系统1.金融市场2.金融机构体系3.1金融市场1.金融市场的基本要素2.金融市场的职能3.金融工具(金融商品)4.金融市场的结构5.金融衍生工具3.1.2金融市场的职能贷方—储蓄者家庭企业政府外国人借方—需求者家庭企业政府外国人狭义金融市场资金资金金融中介资金资金资金广义金融市场1.资金融通功能2.资产价格发现功能3.流动性创造功能4.降低搜寻成本和信息成本3.1.3金融市场中的工具1.金融工具的特征①收益性②流动性③风险性2.常见的金融工具①票据②股票③债券④贷款合同①票据§票据起源于商业信用,有本票和汇票两大类§本票是出票人签发的、承诺自己在一定时期内支付确定的金额给收款人或持票人的支付保证书。本票分为商业本票和银行本票§汇票是出票人签发的、指定付款人在见票时或指定日期支付一定款项给收款人或持票人的支付命令书或支付委托书。汇票分为商业汇票和银行汇票§票据可转让,转让时要进行“背书”。②股票可分为优先股和普通股,二者区别下:①优先股按固定股息优先于普通股分红,对更多的盈余无分配权,普通股则有。②优先股有优先于普通股的资产求偿权。③普通股有公司经营参与权和优先认股权,优先股没有。③债券从发行主体来说,分为:a.政府债券b.公司债券c.金融债券从期限来说,分为:a.短期债券b.中长期债券3.1.4金融市场(类型)结构1.货币市场与资本市场2.一级市场和二级市场3.交易所和柜台交易市场4.现货市场与期货市场货币市场特征:①交易工具期限短、流动性高,风险小,收益较低①批发性②参与者主要是机构参与者子市场货币市场的主要子市场1.同业拆借市场金融机构间互相借用短期资金的短期借贷市场2.票据市场①承兑:汇票到期前,付款人在票据上签章承诺付款。②贴现:票据到期前,持票人为获取现款向交易对手贴付一定的利息所作的票据转让。3.短期国债市场4.证券回购市场①回购协议:将某资产卖出(买进)去的同时,约定在未来某时间以约定的价格再买进(卖出)②回购交易实质上是一种质押贷款。5.可转让大额存单(CDs)市场①可转让大额存单:商业银行发行的可以在市场上流通转让的一种定期存款凭证。②CDs的特点a.到期才可提取本息,不记名,可转让流通b.金额起点高资本市场资本市场主要有:①股票市场②中长期债券市场③中长期贷款市场一级市场§一级市场是指发行市场。§证券发行的方式①私募方式②公募方式§新证券基本上都由金融机构(主要是投资银行)帮助发行,这种活动叫承销。二级市场二级市场是已发行证券再转让的市场。两个重要的功能:①价格发现②使得证券更具流动性证券交易所①交易所本身不买卖证券②只有取得入场资格的经纪人和交易商才能进入交易所进行交易。③不能入场的投资者的交易:投资者→证券经纪公司→证券交易所柜台交易市场(场外市场)场外市场:在交易所以外进行证券交易的网络特点:①通过通信网络和柜台进行交易②主要交易未在证券交易所上市的证券③可通过经纪人,也可由交易双方直接交易④价格由交易双方协商议定,也可公开竞价3.1.5金融衍生工具1.含义2.常见的金融衍生工具金融衍生工具:在货币、债券、股票等传统金融工具的基础上衍化派生的金融工具,其价值取决于相应的原生金融工具预期价格的变化。常见的金融衍生工具1.远期合约2.期货合约3.期权合约4.互换合约远期合约:交易双方约定在未来某个确定的时间,按照约定的价格,出售或购买约定数量的某种资产。期货合约:交易双方在交易所以公开竞价的方式,约定在未来某时间按约定的价格买卖一定标准数量的某资产的标准化合约。区别:a.远期合约是非标准化的,交易双方可以就交割地点、时间、价格、数量和品质进行谈判以达成交易,一般不在交易所交易。b.期货合约除价格以外,在以上各方面都是标准化的,一般在交易所集中竞价交易。盈亏:远期合约的盈亏由到期时标的资产的市场价与执行价之间的差价决定。作用提供了一种避免资产价格波动风险的工具(套期保值的工具),同时,也提供了一种投机工具。远期合约的到期盈亏分布图执行价买方(多头)收益曲线卖方(空头)收益曲线收益到期日标的资产市场价O市场价大于执行价,则买方盈利,卖方亏损;市场价小于执行价,则损益情况相反期权合约:立权人赋予购买期权的人在未来某时间按约定价格买(卖)一定数量某资产的权利的合约。购买期权的人要向出卖期权的人支付一定的费用,称期权费,但可选择是否买或卖。根据买方权利的不同,可分为:①看涨期权:期权的买方有权按约定价格买入某资产。(又称买权或买入期权)②看跌期权:期权的买方有权按约定价格卖出某资产。(又称卖权或卖出期权)看涨期权多头的盈亏分布负期权费标的资产到期日市场价O收益看涨期权多头收益曲线期权费执行价o盈亏平衡点o看跌期权多头的盈亏分布期权价O到期日标的资产市场价收益看跌期权多头收益曲线期权费执行价oo盈亏平衡点互换合约:交易双方约定在未来某一时期内,按事先确定名义本金和约定的支付率,相互交换支付。两种基本形式:利率互换货币互换3.2金融机构体系1.西方国家的金融机构体系2.中国的金融机构体系3.2.1西方国家的金融机构体系:以美国为例1.经营机构2.管理机构经营机构存款性金融机构非存款金融机构商业银行国民银行州银行储蓄贷款协会互助储蓄银行信用合作社保险公司财务公司投资基金养老基金政府金融机构证券公司投资银行经纪公司自营商调控与监管机构货币监理署联邦储备体系联邦存款保险公司国家信用社管理局证券交易委员会商品期货交易委员会州立监管机构储蓄管理局中国的金融机构体系1.经营性机构2.管理机构经营性机构1.商业银行2.邮政储蓄银行3.信用社4.村镇银行5.小额贷款公司6.政策性银行7.资产管理公司8.保险公司9.信托投资公司10.证券公司11.基金管理公司12.财务公司商业银行1.国有商业银行2.股份制银行3.城市商业银行4.外资银行政策性银行1.政策性银行:由政府出资设立、根据政府的决策和意向专门从事政策性金融业务的银行2.1994年设立三家政策性银行:国家开发银行(09年转为商业银行),中国进出口银行,中国农业发展银行。3.经营原则:自主经营,保本微利,不与商业性金融机构竞争。管理机构中国人民银行中国银行业监督管理委员会中国证券监督管理委员会中国保险监督管理委员会作业某公司想从德国进口价值1000万欧元的机器设备,三个月后用欧元支付货款,为规避汇率风险,可利用期权交易或远期交易套期保值。①利用期权交易套期保值该公司在外汇市场上购买一份1000万欧元的买入期权合约,约定价格1欧元=10.52¥,期权费总额为5万¥。②利用远期合约套期保值该公司以1欧元=10.52¥的远期汇率购入1000万三个月的远期欧元.问题:当三个月后欧元的价格分别为10.55¥、10.525¥、10.52¥、10.51¥时哪个保值措施更有效?复习思考题1.概念商业汇票商业期票(商业本票)可转让大额存单回购市场场外市场金融衍生工具期权合约期货合约承兑票据贴现2.货币市场主要有哪些子市场?3.试论金融市场的主要功能。4.分析金融市场的一般职能作用;结合实际谈谈你对完善我国金融市场功能的看法。5.运用你所学的经济学理论或金融理论分析为何会产生银行类金融中介机构。
本文标题:第3章 金融系统
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