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第八章国际债务国际债务是国际金融研究的重要内容之一一定时期内的国际债务实际上反映了一定时期国际经济和国际金融发展的状况及债权国与债务国的关系。第一节国际债务概述外债的定义外债的类型外债管理的方式外债偿还能力债务周期外债是债的一种。债的经济法律关系包含三个要素：A、债的主体；B、债的客体；C、债的内容。世界银行和IMF关于外债的定义：居民对非居民用本国或外国货币承担的契约性偿还义务的全部债务。外债的定义外债的定义国家外管局《外债统计监测暂行规定》：中国境内的机关、团体、企事业单位、金融机构或其他机构对中国境外的国际金融组织、外国政府、金融机构、企业或其他机构用外国货币承担的具有契约性偿还义务的全部债务。世界银行和IMF对外债定义“核心定义”：A、外债的当事双方具有债权债务关系；B、外债的债务债务关系必须具有契约性；C、任何一项借款，都必须按时还本付息。我国外汇管理总局制订的《外债统计监测暂行规定》将我国外债分为以下10大类：•国际金融组织贷款•外国政府贷款•外国银行及非银行金融机构贷款•买方信贷•外国企业外债的类型外债的类型外国企业贷款发行外币债券国际金融租赁延期付款补偿贸易中直接的现汇偿还的债务其他形式的外债外债管理的方式狭义外债管理：国际对外债自身的管理，主要是外债管理对外债规模控制、债务期限安排、债务币种选择、债务条件、债务形式及市场选择等的技术管理广义外债管理：除狭义外债管理外，还涉及对影响债务管理的诸多宏观经济因素的管理。是包括外债的借入、分配、使用及偿还等全过程的综合性管理。外债管理的几种模式：没有外汇管制，对外借款也不受限制，主要是事后的统计监控（德国、科威特、英国等）有外汇管制，对外借款是自由的，无需事前审批（荷兰等）有外汇管制，对外借款必须经不同程度的事前批准。外债管理的模式外债偿还能力：一个国家偿付其到期外债的能力。还债率：应偿付外债本息额/出口收入额（20%）外汇储备与进口比率（2-3个月的进口需求）非商业性质的外汇资金流入与应偿还的债务的比率商业性质的外汇资金流入与应偿还的债务的比率出口与国民生产总值的比率外债偿还能力债务周期债务周期一般为分三个阶段：第一阶段：实现目标增长率所需的投资额大于国内可能的储备，国外资本流入以弥补国内储蓄缺口。第二阶段：国内储蓄增加，并超过投资要求额。第三阶段：国内储蓄达到能充分投资与还本付息之水平，无需再借外资，毛资本流入转变动为毛资本流出。债务周期阶段II阶段I阶段III金额时间净资本流入额毛资本流入额债务余额储蓄（或出口）额投资（或进口）额表9—1债务周期与资本流入额的变化表9-2债务周期与国际收支流量变化债务周期IIIIII顺差逆差时间净资本流动债务周期贸易账目第二节20世纪80年代初期的国际债务危机1982年由墨西哥爆发的国际债务危机发展中国家债务危机发生的背景与原因1982年由墨西哥爆发的国际债务危机1982年8月20日，墨西哥政府面对大量资本外流、商业银行贷款日益减少、官方储备急剧下滑的局面，被迫宣布无力偿还到期的800亿美元外债本息，由此爆发持续多年的发展中国家的债务危机。发展中国家债务危机发生的背景与原因一些发展中国家20世纪70年代过分大量地借入外债资本主义发达国家贸易保护主义与经济普遍衰退国际利息率的上涨加重了债务利息支付负担美元汇率提高加重了发展中国家的偿债负担债务资金出现了倒流趋势外债使用和管理不当国际债务危机的严重性质发达国家的计划和建议国际社会及金融机构的建议和措施解决债务危机问题的根本出路第三节解决国际债务危机的方案国际债务危机的严重性质庞大的国际债务和无力偿还的担心一直威胁着西方国家和商业银行。国际债务的全球性及连锁反映。对债务进行重新安排的两种方法：A、债务筹集资金；B、偿还期的重新安排。发达国家的计划和建议贝克计划（1985年10月）美国前财政部长贝克提出。解决发展中国家债务须与其经济增长同步的调整计划。鼓励私人和公共部门提供新贷款，帮助发展中国家在经济增长基础上提高偿债能力。贝克计划的主要内容要求主要债务国进行全面的宏观经济调控，作为增加贷款的条件。规定了一个大致的贷款数额。（由国际大银行、世界银行、美洲开发银行提供资金，IMF从“信托基金”中拔款等）发达国家的计划和建议发达国家的计划和建议菜单计划（1987年9月新贝克计划）在IMF内设立一项特别基金。国际金融机构和商业银行协助债务国探索折价出售债务，将债权转为股权。解决债务应区别对待，避免普遍解决办法。发达国家的计划和建议菜单计划具体做法：关于贸易和项目贷款，可以将更多资金向私人部门转移，鼓励进口，使贷款银行便于及时收回贷款。将贷给债务国中央银行的一部分贷款列入转贷条款规定的贷款项目，使私人部门可继续获得资金，又可使贷款银行对私人贷款风险保持在限额以下。以债务换股份；以债券形式提供新贷款，这种债券可以转让，也可用以偿付旧债，但不能作为债务重新安排。发行可以转让为(债务国)当地股份的长短期债券；向债权较小的银行发行“抽身债券”，换回其债权。将债务换成（债务国）本国货币，捐赠慈善机关。有限地自愿将利息资本化。向债务国提供新贷款，用以平衡国际收支。发达国家的计划和建议发达国家的计划和建议布雷迪计划（1989年3月）：美国财政部布雷迪提出一项关于发展中国债务问题的新政策。主旨是在国际货币基金组织和世界银行的支持下，将解决发展中国家债务问题的战略从发放新贷款转向减轻重债务国的债务负担，以促进债务国的结构改革和经济增长。发达国家的计划和建议布雷迪计划（1989年3月）：要求债权银行自愿减少发展中国家的部分债务，发展中国家应按市场结构方向进行结构性调整。与贝克计划相比，该计划是把解决外债的重点放在债务本息的减免上，而不是放在借新债还旧债的方式上。发达国家的计划和建议布雷迪计划具体做法：债务国可以用一定比例的IMF或世界银行的正常贷款，购回所欠债务。债务国定期向债权银行偿付削减了本息的债券利息，世界银行和IMF用特别准备金为此提供有效担保。如果拉美债务国接受IMF制定的严格的经济平衡计划，美国商业银行将在3年内减免它们的部分债务和利息。发达国家的计划和建议日本将向拉美国国家提供贷款。各债权银行通过协商放弃一定比例的旧贷款，条件是替代旧贷款的债券，其本息可获得世界银行、IMF的担保。布雷迪计划使美国政府首次承认减免债务是解决发展中国家债务问题的必经之路。发达国家的计划和建议英国的特立尼达减债条款（1990年）：英国前财政大臣约翰·梅杰提出。要求免除发展中国家2/3符合条件的债务余额，对剩余部分进行重新安排。偿还期延长到25年以上，并且有5年的宽限期，在重新安排后的5年内应付利息要予以资本化。该条款将赠款部分从原来的多伦多条件规定的大约20%增加到67%。国际社会及金融机构的建议和措施缓、减、免、转巴黎俱乐部重新安排债务的努力“多伦多”减免债务的方案解决国际债务问题经历的三个阶段：第一阶段（1982年9月—1985年9月）：主要强调债务的重新安排和债务国实行紧缩政策。第二阶段（1985年10月-1989年3月）：主要强调资金回流和债务国本身的结构调整。第三阶段（1989年3月至今）：标志是美国财政部长布雷迪抽出的“布雷迪计划”。国际社会及金融机构的建议和措施各国协调努力，创造一个全球性的有利的经济环境。从债务国来说，根本出路在于经济增长。国际组织和金融机构、官方及私人机构应更积极地提供资金，帮助债务国渡过难关。解决债务危机问题的根本出路流动理论清偿理论第四节西方外债管理理论发展中国家的债务是个暂时性的问题，从长远来看，它们有能力偿还它们的债务，只是现在它们需要一点额外资金来渡过难关（主要是世界经济衰退所造成的困难），时间能解决问题。IMF和私人银行造成这种理论，实现表现在：1985年10月的贝克建议和菜单计划流动理论许多不发达国家深深陷入债务之中，没有还债的现实指望，目前很高的实际利率使发展中国家的债务越来越重，债务问题会日趋恶化，时间只能使最终倒帐的数字更加庞大。美国银行家必须修正的两个传统观点：A、国家是不会倒闭。B、美国的力量会保护他们，不会坐视不救。清偿理论我国外债管理体制和管理政策利用外资“借、用、还”的三个环节加强外债的宏观控制与管理第五节我国外债的管理统一领导、分工负责、归口审批、统一登记。国家外债的方针、政策、发展战略、中长期规划，是通过有关部门提出国家中长期和年度对借款计划的总规模和使用方向，报国务院审批，财务部负责世界银行贷款，商务部负责政府贷款，中国人民银行负责IMF贷款、亚洲开发银行贷款及商业贷款和发债券的审批工作。我国外债管理体制和管理政策农业部负责联合国农业发展基金会贷款。国家外汇管理局按照国家确实的方针、政策和利用国外贷款计划，统一管理、监测国家对外债务的有关事项。我国外债管理体制和管理政策“借”环节上：加强对借债规模和结构的有效控制。“用”环节上：努力提高外债使用的经济效益。“还”环节上：积极主动地偿还外债。利用外资“借、用、还”的三个环节外债适度规模的控制与管理外债投向的宏观控制与管理外债适度性与均衡性的控制与管理外债币种选择的控制与管理外债使用效益的控制与管理Ａ、严格控制利用外债的建设项目的在建规模。Ｂ、建立具有竞争力的生产机制，增强创汇能力。Ｃ、建立一套考核与评价外债经济效益的经济指标体系。加强外债的宏观控制和管理
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