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、.~①我们‖打〈败〉了敌人。②我们‖〔把敌人〕打〈败〉了。长长江江证证券券武武汉汉友友谊谊大大道道营营业业部部每每日日参参考考22001111年年44月月11日日长长江江证证券券武武汉汉友友谊谊大大道道营营业业部部投投资资顾顾问问部部股股票票池池买入持有天原集团（002386）、中国建筑（601668）、科陆电子（002121）、友谊股份（600827）、杭氧股份（002430）、正泰电器（601877）、神剑股份（002361）、卖出皖新传媒（601801）备选中兴通讯（000063）、中天城投（000540）、拓维信息（002261）、ST迈亚（000971）、中天科技（600522）、同方股份（600100）、北大荒（600598）、注：单只股票买入量均按照总资产的5%计算，初始总资产以100万为基准。股票名称买入时间买入价格（元）今日收盘价（元）卖出时间卖出价格（元）持有期间收益率天原集团（002386）2011020114.9716.8712.69%中国建筑（601668）201102163.753.73-0.53%科陆电子（002121）2011030828.227.99-0.74%友谊股份（600827）2011030917.8917.05-4.70%杭氧股份（002430）2011031535.4833.58-5.36%正泰电器（601877）2011032220.720.63-0.34%神剑股份（002361）2011032322.5922.57-0.09%股票部分总资产收益率5.42%仓位35%注：股票买入价均按照买入当日开盘价计算；股票卖出价均按照卖出当日收盘价计算。期期货货池池期货合约开仓日期方向开仓价格/基差（元/点）持仓数量(手)今日收盘价（元）占用资金（元）平仓日期平仓价格/基差（元/点）浮动盈亏（元）持有期间收益率强麦（WS11020110308买入开仓286510283343000-3200-7.44%9）期货部分总资产收益率-1.8%资金利用率2.87%注：期货部分初始总资产以150万为基准。强麦（WS1109）止损：2800；止盈：3000（（股股票票部部分分））每每日日大大势势分分析析综述：今天是清明节小长假前的最后一个交易日，大盘整体表现先抑后扬，上午走势非常平淡，保持缩量整理，行情主要集中在午后，在煤炭、地产、金融、石油等板块的带动下，股指节节攀升，午后成交量也逐步放出，资金积极入场期待节后行情。截止收盘，沪指报2967点，上涨39点，涨幅1.34%，成交1273亿元；深成指报12699点，上涨136点，跌幅1.09%，成交774亿元。操作上，尽管大盘收出了阳包阴的漂亮图形，但午后的拉升基本来自以金融股为代表的上证50的贡献，中小板和创业板指数下跌趋势依然。加上清明小长假期间国内外不确定性事件较多，目前的反弹难以定性。但可以确定的是，二八分化明显，这也为四月份的投资策略提供了重要参考。新新股股申申购购预预告告04-06(周三)(3家)聚龙股份(300202)申购代码：300202申购价：22.38元申购上限：1.65万股上限资金：36.927万元发行2120万股,上网发行1696万股申购市盈率60.32倍(摊薄)主承销商：中国民族证券有限责任公司询价日期：2011-03-28～2011-03-30发行日期：2011-04-06中签率公告日：2011-04-08申购资金解冻日：2011-04-11公司是一家专业从事金融机具研发、生产和销售的高新技术企业，产品涵盖纸币清分机、捆钞机、点钞机、扎把机和纸币鉴别仪等现金自动化处理设备，公司作为国家高新技术企业、国家级创新型试点企业和国家规划布局内重点软件企业，坚持科技兴企战略，拥有金融机具行业唯一的、以企业为载体的国家金融机具工程技术研究中心和金融机具行业唯一的国家级博士后科研工作站，先后承担国家863计划项目、国家高技术产业化项目、国家火炬计划项目等8项国家级科研项目和12项省级科研项目，并承担纸币清分机、全自动捆钞机两项产品的国家强制性标准的编制任务，是中国防伪行业协会副理事长单位和《人民币鉴别仪通用技术条件》国家标准主要起草单位之一。聚光科技(300203)申购代码：300203申购价：20.00元申购上限：3.6万股上限资金：72万元发行4500万股,上网发行3600万股申购市盈率60.89倍(摊薄)主承销商：中信证券股份有限公司询价日期：2011-03-28～2011-03-30发行日期：2011-04-06中签率公告日：2011-04-08申购资金解冻日：2011-04-11公司主营业务是研发、生产和销售应用于环境监测、工业过程分析和安全监测领域的仪器仪表。以先进的检测、信息化软件技术和产品为核心，为环境保护、工业过程、公共安全和工业安全提供分析测量、信息化和运维服务的综合解决方案。公司主要产品包括：激光在线气体分析系统、紫外在线气体分析系统、环境气体监测系统、环境水质监测系统、数字环保信息系统、近红外光谱分析系统等。公司连续三年作为唯一的分析仪器企业入选“中国最具生命力百强企业”，连续三年上榜“福布斯-中国最具潜力企业百强”。公司通过了ISO9001：2000国际质量体系认证、ISO-14001国际环境体系认证、CMMI3级评估认证等多种资质认证，公司研发机构也被评为国家技术中心。舒泰神(300204)申购代码：300204申购价：52.50元申购上限：1.3万股上限资金：68.25万元发行1670万股,上网发行1340万股申购市盈率63.25倍(摊薄)主承销商：华泰证券股份有限公司询价日期：2011-03-28～2011-03-30发行日期：2011-04-06中签率公告日：2011-04-08申购资金解冻日：2011-04-11公司是以研发、生产和销售生物制品为主的制药企业，主要从事生物制品和部分化学药品的研发、生产和销售。公司自主研制开发了国家一类新药——注射用鼠神经生长因子“苏肽生”和国内唯一具有清肠和便秘两个适应症的清肠便秘类药物——聚乙二醇电解质散剂“舒泰清。公司及子公司昭衍博纳、三诺佳邑共取得国家食品药品监督管理局颁发的11个药品注册批件，拥有6个新药证书，11项国家发明专利。公司于2008年12月被认定为北京市高新技术企业、中关村高新技术企业；2009年12月被北京市政府、科技部和中国科学院联合命名为中关村国家自主创新示范区创新性企业，承担多项国家级、市级科技创新及产业化项目。主要产品被认定为“国家火炬计划产品”、“北京市高新技术成果转化项目”、“国家生物医药高技术产业化示范工程项目”及“北京市自主创新产品”，获得北京市科技进步三等奖。AA股股股股份份流流通通预预告告04-06(周三)(13家)威孚高科(000581)2836.38万股股权分置限售股份上市，占流通盘8.05%东方海洋(002086)400万股定向增发机构配售股份上市，占流通盘1.7%广宇集团(002133)203.66万股追加承诺限售股份上市，占流通盘0.64%威华股份(002240)7475.98万股红股上市，占流通盘37.5%双箭股份(002381)800万股首发原股东限售股份上市，占流通盘28.57%金固股份(002488)1500万股红股上市，占流通盘33.33%澄星股份(600078)13881.55万股股权分置限售股份上市，占流通盘27.08%云天化27253.3万股股权分置限售股份上市，占流通盘85.82%西部资源(600139)4695.39万股红股上市，占流通盘28.57%国电南自(600268)1835.7万股定向增发机构配售股份上市，占流通盘6.47%黑牡丹4383.71万股股权分置限售股份上市，占流通盘17.19%江苏开元(600981)20644.26万股股权分置限售股份上市，占流通盘40%*ST宝龙2888.41万股股权分置限售股份上市，占流通盘40.82%重重要要研研究究报报告告精精选选长江证券四月投资策略报告：《相机抉择政策下的需求割裂----“睡美人”第二阶段行情演绎的开始》报告要点微观视角下经济的局部冷热差别从三月份的多个宏观数据验证上，我们并没有得到关于经济下行是否出现的一致性答复。而近期我们利用对重卡、机械以及煤炭产业链微观调研的途径，发现了这一问题的结构性差异。从靠近终端市场化需求的重卡和机械反馈来看，由于高基数等原因，已开始出现一定担忧情绪，物流方面甚至出现了一定需求回落的迹象。而靠近上游的煤炭产业链，开工仍旧饱满，尽管电力、煤化工已行业亏损。需求出现了局部冷热的差别政策相机抉择带来的“割裂”可能大于尚未传导对于这种冷热不均的现象，我们认为需求被割裂的可能大于下游尚未传导至上游。从过去两轮来看：1.上下游的需求传导在经济周期自身运行的下降期较为明显，这点在04-05及07-08年都有体现，2.传导所需的时滞相对较短。因此，我们认为这种割裂现象更多的来自既要保增长又要防通胀的相机抉择的政策环境，投资松支撑了上游的投资性需求，而成本压力及信贷收缩更多的打击了靠近终端的市场化需求。通胀或成转变相机抉择的“导火索”目前产出缺口的回升是最有可能给未来通胀再度带来隐患的。当经济增速依然维持在一个高位时候，工业产出缺口会对价格有直接的拉动。这种情况下，伴随食品价格及劳动力成本上升趋势的难于逆转，单独依靠货币总量控制难于达到控制通胀的目的。我们对这几个核心变量的判断是：首先，维持投资松，货币紧的政策环境，上下游的需求背离发生到一定程度，其次，上游产出缺口的扩大开始向下游CPI传导，再次，政策上意识到单独的货币控制难以控制通胀，最后，采用一次较短促的财政收紧，以控制通胀的蔓延。四月市场配置策略从经济核心变量的角度来看，前面我们一直提到，需求已经被相机抉择的政策目标割裂为了两个部分，这也是目前关于经济是否会有下滑这个问题的看法会出现分歧的地方，由于这种现象的根源来自于投资松、货币紧，我们觉得这种政策环境短期内不会改变，因此关于经济和通胀的分歧依旧存在，市场难有明确选择方向的机会。其次，需要强调两点。第一，从经济周期的跟踪角度，工业增加值有明显下行的空间不会很大。由于今年提高了工业统计起点标准，其中纳入规模以上工业统计范围的工业企业起点标准从年主营业务收入500万元提高到2000万元。因此，在货币收缩更多损害中小企业利益的情况下，统计对象的变化更加有利于这一数据的稳定。第二，尽管二季度通胀风险以及财政政策刹车的可能性都存在，但是在四月指数上我们并不主张大幅看空。一是，工业增加值的数据可能表现较好，这这在一定程度上提振部分投资者的信心；二是，地产和金融目前具有较好的安全边际，其在指数中的占比较高，因此整体指数的下行空间有限；三是，我们认为目前限制指数上行的压力来自于CPI的高企，支撑指数不下行的动力来自于经济是否下滑。而四月份来看，通胀问题仍不会缓解，经济下滑方面尚难形成一致预期，因此震荡为主。另外，我们认为上半年来看，货币政策仍旧不会有明显的放松。这只是市场预期的一厢情愿，决策者并不会跟随市场的预期走。去年出现了经济下滑之后的政策放松，但那时的通胀环境和目前完全不一样。这次政策调控的决心更大，如果通胀没有到一个决策层认可的区间，放松很难看到。至少5%的左右的波动在今年上半年是大概率时间，这在政策面是一个不敢乱动的区间。总体上，我们认为，四月份是一个结构性调整可能开始的时间点，但指数大幅波动的可能性不大，运行相对平稳。在行业配置上，二线蓝筹仍是我们推荐的风格。具体行业上我们看好地产、金融以及商贸零售中的低估值品种。投资策略上，我们认为总体来说可以用“主题投资获取收益；低估值配置抵御风险”来概括：1.中小企业利润受损度会更高。政府相机决策维持的时间越长，实际对中小企业利润的影响也大。从目前调研情况而言，除了年报会低于预期之外，中小公司在货币持续紧缩但是又难于分项固定投资情况下利润一季度继续低于预期是大概率事情。2.市场走势可能从预期主导转向数据验证。由于这个阶段市场的预期来回摇摆，对于不同经济和通胀的判断都难
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